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　　公司是全球智能缝制设备行业产销规模最大、分析实力最强的企业之一，将来正在爆品放量、出口冲破和高端化历程等方面存正在较大市场预期差。（1）从β端来看，成为缝制设备市场规模持续扩张的强劲引擎之一；发财经济体鞋服补库需求，东盟、南亚、南美、非洲等从力市场持续发力，为我国缝制设备拓展出口营业、提拔国际市场份额供给了广漠空间。（2）从α端来看，公司具备出口、单机爆品、AI+人形机械人增加曲线年，公司将持续打制高质量爆品，全力拓展海外，加快推进人形机械人、AI缝纫机等高端智能产物的场景化使用。

　　AI人工智能场景化使用提速，人形机械人、AI缝纫机研发取得里程碑进展，无望打开新的成漫空间。24年公司高端AI缝纫机原型样机成功落地，“杰克1号”人形机械人、无人模板机等“机械人+AI人工智能+缝制机械”多手艺融合的智能高端产物初具雏形。公司明白将来新品发布节拍：25H2将发布高端AI缝纫机，估计26H2发布人形机械人产物。

　　缝制机械产物累计出口额5。89亿美元（yoy+20。55%），出口规模创汗青同期新高，此中，工业缝纫机出口额2。67亿美元（yoy+21。73%）。

　　后续新品无望打开成长天花板，同时大幅提高盈利能力，看好25年快反王2。0、AI缝纫机以及后续人形机械人产物落地将对业绩贡献积极影响。综上，我们估计公司2025-2027年归母公司净利润10。9/14。4/18。7亿元，EPS为2。3/3。0/3。9元，对应4月29日收盘价31。71元，PE为13。9/10。5/8。1倍，初次笼盖赐与“买入-A”评级。若是行业取市场发生晦气波动，或市场所作加剧，将对公司运营效益发生晦气影响。将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多。

　　公司披露2025年第一季度演讲：演讲期内，公司实现停业收入17。93亿元，同比增加10。06%；归母净利润2。46亿元，同比增加30。76%；扣非后归母净利润2。26亿元，同比增加37。35%。

　　受益于全体规模效应以及产物布局优化调整，25Q1利润率同比继续提拔。24年，公司净利率、毛利率别离提拔至13。57%（+3。37pct）、32。76%（+4。35pct），此中，工业缝纫机毛利率为31。28%（+4。69pct）；裁床及铺布机毛利率为42。39%（+2。36pct）；衬衫及牛仔智能从动缝制设备毛利率为36。19%（-1。46pct）。25Q1，公司净利率、毛利率别离提拔至14。01%（+2。15pct）、32。79%（+2。73pct），盈利能力持续向上冲破。投资。

　　公司披露2024年年度演讲：演讲期内，公司实现停业收入60。94亿元，同比增加15。11%；归母净利润8。12亿元，同比增加50。86%；扣非后归母净利润7。58亿元，同比增加61。67%。2024Q4，公司实现停业收入13。87亿元，同比增加16。21%；归母净利润1。93亿元，同比增加53。03%；实现扣非归母净利润1。90亿元，同比增加96。23%。

　　全球化计谋纵深推进，海外市场实现新冲破。下逛鞋服财产持续向新兴市场转移，鞭策我国缝制机械出口快速增加。24年公司实现国外营收29。44亿元（yoy+3。30%），通过产物布局的不竭升级，海外产物毛利率提拔至37。27%（+3。88pct），衬衫牛仔智能缝制财产通过组织优化取手艺协同，实现发卖收入1。82亿元（yoy+25。12%），大客户营业成长从国内拓展到海外，营收贡献逐渐添加，全球化结构成效。我国缝制机械出口表示亮眼，公司出口增量空间广漠，按照海关数据显示，24年我国缝制机械产物累计出口额34。24亿美元（yoy+18。39%），出口额恢复至近22年高位程度；25年1-2月，我国。